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国都证券资金面迎来短暂改善窗口期

发布时间:2020-07-31 11:28:05
国都证券:资金面迎来短暂改善窗口期

201 -12- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周策略观点:


1)央行救急下短期资金利率高位回落,而随着1月信贷投放显著放量后,预计1月上中旬资金面迎来短暂改善窗口期,而1月下旬受春节长假影响资金利率或再度上行,预计大盘在经历12月持续下跌后,随上旬资金面改善存在短暂的技术反弹。


2)自三中全会以来的数场中央高规格会议,市场已对各种改革预期较为充分挖掘,短期之内进入重大政策真空期,市场难以形成主题鲜明的领涨热点板块;而随着改革举措的出台落实,市场或将逐步认清改革过程伴随的经济调整与放缓的阵痛。


)汇丰PMI回落、近期粗钢产量与发电量等高频数据的回落及国内周期工业品的价格下跌,均表明经济增长动力短期已衰减,工业企业利润增速也急剧下滑;且企业应收账款与产成品库存增速连续小幅反弹,预示工业企业补库存动力趋弱而去库存压力上升。


4)资金面难有实质性改善及经济趋势放缓下,大盘蓝筹与传统周期仍难有翻身机会;建议紧紧围绕“改革+升级”红利两条主线挖掘优质个股,重点关注国企改革、现代农业、智慧城市、生态环保、医疗养老物流等现代服务业等,及关注业绩预告期揭幕下稳增长低估值的消费升级板块,包括乳品、大众快消品、家电、汽车、休闲旅游等子行业的投资机会。


提示经济增速回落、改革力度不及预期、IPO批量发行等风险。


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