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中航证券修复错位预期逢低大胆建仓

发布时间:2019-08-21 23:36:43

中航证券:修复错位预期 逢低大胆建仓 2014-05-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

4月中采PMI回升弱于季节性国家统计局:2014年4月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%,微升0.1个百分点。其中,生产指数为52.5%,比上月回落0.2个百分点;新订单指数为51.2%,比上月上升0.6个百分点;原材料库存指数为48.1%,比上月回升0. 个百分点;从业人员指数为48. %,与上月持平。

4月官方PMI的微幅回升,略低于市场预期,回升力度弱于季节性因素。微幅回升原因主要是受新订单指数与原材料库存指数的回升。分项指标看,生产指数是主要的拉动因素,出口订单也呈现一定贡献;新订单保持高位平稳,而购进价格,原材料库存,产成品库存,在手订单则出现一定下滑。

PMI分企业规模看,大中型企业PMI为5 .7,环比上升0. 个百分点,是拉动PMI上升的主要因素;小型企业PMI为49.1,比上月回落1.8个百分点,在连续 个月高于临界点之后,本月跌至50%下方。

SHIBOR利率低位震荡,利率不是核心因素上周央行在公开市场进行一期28天正回购操作,扣除到期资金上周共计净投放910亿:发行一期28天正回购,金额为500亿,利率为4%;到期14天正回购1期,金额为790亿;到期28天正回购两期,金额分别为220亿和400亿。

上周隔夜回购利率从2. 1上涨到2.40%,上涨9个bp;7天回购利率从 .50%上涨到 .68%上涨18个bp;2周回购利率从4. %下跌到 .71%,下跌62个bp;1月回购利率4.29%上涨到4.50%,上涨21个bp。

全国票据6个月直贴利率(月息)从4.40‰上涨到4.45‰,上涨0.5个bp,整体依旧处于下降周期。一年期国债收益率走低,从 .57%小幅下跌至 .56%,下跌1个bp,从近期点4.21%下跌65个bp;十年期国债收益率维持高位震荡格局,收于4.29%,下跌5个bp。SHIBOR利率地位震荡,利率不是影响股市的核心因素。

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