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化工顺应行业整合和转型的大趋势荐1股

发布时间:2020-07-31 13:20:39
化工:顺应行业整合和转型的大趋势 荐1 股

2014-12-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:


行业面临的宏观经济环境正朝着好的方向发展。美国经济状况在发达经济体中保持领先,欧元区经济也已经走出泥潭,2015年整体外围经济环境好转。国内处于全面改革的第二年,改革和创新成为经济发展驱动力逐渐成为共识,加上“一带一路”经济带的新增量,2015年国内经济呈现出稳中向好的态势。


油价下降带来盈利能力的好转,微观层面企业整合和转型提供新的增量,市场风险偏好上升,给予化工行业推荐评级。随着行业新增产能增速的下降,环保因素推动一些行业中小产能的退出,2015年化工行业走在好转的轨道上,预计整体行业收入增速在10%以内。油价下降带来原料和动力成本下降,利润增速会显著高于收入增速。微观层面看,一些行业龙头推动的行业整合开始展开,部分竞争力偏弱的企业转型开辟新的发展方向,市场整体风险偏好上升,给予行业“推荐”评级。


投资方向之一:土地流转加速拉动的农化行业。土地改革将会促进农村资产的提升,农业生产活动的商业新模式并推动城镇化的发展,通过人力资本的进一步释放、土地资源供给的增加以及资源配置的优化提升长期经济绩效,提高劳动生产率。土地的确权与流转使得占我国人口多数的农民群体加速产业化,对农化行业带来显著的利好。


投资方向之二:油价下跌带来一些子行业盈利的弹性。原油价格中期在60-90美元/桶范围内运行的概率较大,短期的下跌已经传递到了石化及部分基础化工品。进口依赖度高的PX明年新建产能集中在周边国家,对下游PTA和聚酯行业是利好。轮胎行业也会显著受益于合成橡胶价格的下跌。


投资方向之三:新环保执行背景下受益的一些子行业。25年内首次修订的新环保法将于2015年1月1日施行,将真正的推动依法建设“美丽中国”。其中大气污染治理、水污染治理、土壤保护治理将成为重中之重,带来一些生产过程中污染程度高的行业的洗牌,有利于行业的整合、龙头企业的加速胜出。


投资方向之四:锂电池材料。多重利好因素共振,推动电动汽车产业加速启动。1)解决中国能源安全、缓解大气污染、培育新兴支柱产业的共同需求,推动新能源汽车产业大发展正当其时;2)新能源汽车扶持政策多、力度大。2014年以来,我国对电动汽车产业的扶持力度持续加码,相继出台电动汽车补贴政策和推广计划,推动我国电动车行业进入发展快车道。 )以特斯拉为代表的电动汽车各项性能获得质的突破,强有力地推动了全球电动车进入高速增长阶段。201 年我国汽车产量达到2198万辆,纯电动汽车销量达到14604辆,占全国汽车总销量的0.07%。以电动汽车10%的渗透率保守估计,电动汽车潜在销售量达220万辆。

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