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各类市场边界模糊应探索监管新思路

2018-12-03 16:07:07

各类市场边界模糊应探索监管新思路

大宗商品电子交易是互联电子商务的一种形式,由现货商品交易市场基础衍生而来,是流通业发展到一定阶段的产物。近年来,商品金融化趋势不断加强,在我国,大宗商品交易市场逐步成为资产管理配置的手段和组成部分。业内人士指出,各类市场边界模糊,在发展多层次资本市场的要求下,应该探索监管的新思路。

与期货市场相比,大宗商品电子交易市场交易的是现货,而期货交易的是标准化的合约;大宗商品电子市场交易的现货,对于品质和品种要求不是很严格,而期货交易的品种,对其标的物有严格的品质和品种要求;大宗商品电子市场监管单位是商务部门,而期货交易所的监管单位是证监会[微博];大宗商品电子市场大多都是场外交易,而期货交易所实行的都是场内交易,因此更为规范。

专家表示,期货市场是在现货交易的基础上衍生而来的,所以两种市场的价格走势有些相互影响。同时,期货品种首先必须是大宗商品。期货交易由证监会监管,现货批发市场由商务部门主管,而大宗商品电子交易被人戏称为没娘的孩子,市场监管主体长期以来并不明确。由于缺乏娘家统一监管,各个交易市场对交易、交割以及资金等方面的管理规则也各不相同,没有行业统一规范,系统风险性极高。

国内监管层对于电子商务的发展一直采取鼓励引导的政策,而对于大宗商品的电子交易采取谨慎引导、规范发展,对违规现象进行日益严格的清理整顿。

生意社高级分析师满蓉蓉表示,大宗商品交易市场的产生与发展,必须具有雄厚的现货基础,或基于商品产地,或依托现货贸易集散地产生和发展;产生并发展之后,又服务于产区或贸易集散地现货市场的发展,提升现货产业集中度和市场竞争力。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越[微博]教授一直坚持他提出的四个现货的观点,即立足现货、提升现货、服务现货、回归现货。他认为,这类市场发展得比较好的往往都有比较好的现货基础,例如:广西的甘蔗种植和白糖的生产比较分散,但是广西白糖的电子交易市场对当地白糖产业的发展起到了促进作用,使之成为广西边城地区的一个支柱性产业,广西白糖的电子交易市场与郑州商品交易所的白糖期货相辅相成,后者白糖期货近几年来在全球农产品期货里面一直稳居前三位。

商务部研究院电子商务咨询处处长乔虹表示,大宗商品交易市场发展应返璞归真即为三不一没有。三不即不要脱离实际商品交易,不要脱离市场实际价格即在市场中真正被认可的价格,交易的产品一定不要脱离市场的实际需求;一没有即没有投机,不要存在那种炒一把我就可以一夜暴富的幻想。投机对大宗商品交易市场的持续发展没有任何作用。

在生意社重点监测的400家大宗商品电子交易市场中,78%的市场还在继续运营,市场的良性发展亟待市场秩序的彻底整顿,我国大宗商品电子交易市场在经过不断的整顿和规范之后,将会呈现出更为健康有序的发展趋势。

据生意社调研国内256家在运营的交易市场结果显示,目前国内交易中现货挂牌交易模式多、交易模式越来越细分化,主要有现货挂牌、竞价交易、连续交易、上商城等。与远期合同交易相对称,中远期交易是以现货仓单为交易的标的物,采用计算机络进行的集中竞价买卖,统一撮合成交,统一结算付款,价格行情实时显示的交易方式。据生意社长期跟踪与监测的市场来看,现货挂牌交易模式为30.98%、中远期交易仅占7.56%。

不过,中国证监会正局级研究员黄运成表示,现代经济的发展使得未来现货、中远期、期货市场的边界模糊,监管面临新的挑战,在向现代商品市场转型过程中,分散化向集中化发展、非标化向标准化发展、互联技术的应用、保证金机制的建立,用以往的标准很难准确界定市场的性质,监管思路方面,应该探索中央与地方协调合作的监管框架。

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