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群益证券:2012年大陆股市投资策略

发布时间:2019-12-05 05:44:55

群益证券:2012年大陆股市投资策略 2012-01-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论:

2011年沪深股市表现极为低迷,其中上证综指年度跌幅达到21.68%,为历史第三差。分类指数来看,上证50下跌18.2%,表现相对,主要是受益于银行板块仅下跌1.57%推动;创业板指数则下跌36.2%,表现差。

我们认为2011年市场表现较差的原因主要来自四个方面:

--政策从紧-通胀压力超预期导致紧缩力度不断加大;--资金流出-融资及大小非减持使得资金大幅流出;--中小股票估值修正-中小板、创业板高估值没有得到业绩高增速支持;--外围市场影响-欧债危机导致A股第三季度大幅下挫。

展望2012年,我们认为GDP将实现软着陆,增速预计为8.5%;通胀压力进一步缓解,全年CPI预计在3.2%左右;宏观政策将较2011年有所放松,主要变化来自存款准备金率的下调,并且在2012年上半年有望连续下调4~6次;而基准利率将保持不会;新增贷款方面至少会在8万亿以上。

基于以上宏观面的判断,我们认为2012年的股市表现将会好于2011年,主要源自以下几个方面:

1、通胀压力持续下降,政策面有望迎来逐步宽松;银行理财产品利率下滑并且受限制资金有望流向股市。

2、2012年全年GDP增速虽有下滑,但分季度来看,下半年有望逐步回升,好于2011年逐季下滑的情况;3、估值水准历史低点,提供较高安全边际初步预判上证综指的波动区间在2200点~3400点之间。分季度来看,一季度经济下行与通胀下行并存,股指将振荡整理;进入二三季度,随着刺激政策的不断出台,经济底部已经明朗,同时通胀持续保持低位,市场信心得到恢复,股市有望迎来上涨行情;建议投资者从以下几个方面把握投资机会:

一:低估权重蓝筹股,尤其是金融股;二:电力;三:商用车;四:餐饮旅游、医药。

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